商品期货价格往往与现货价格的走势息息相关，工业硅作为一种商品，价格波动主要受到供需因素影响。供给方面，主要关注的是上游原材料价格和电力生产所带来的成本，需求方面主要是下游

　　工业硅的成本核心就是电力供应，生产一吨工业硅需要大概1.3万度电，是工业硅生产最大的成本来源，限电会影响到工业硅的供给，2021年9月份的限电也是导致工业硅产业链起飞的直接原因。而电力供应主要关注新疆、云南和四川，云南和四川电力资源有着非常明显的季节性特征，即6-10月为丰水期，开工率一般能达到高位，而11月-5月为枯水期，开工率较低。

　　工业硅的原材料最重要的包含硅石和还原剂，其中硅石价格低，对工业硅价格的影响很小。以中国工业硅主产区新疆和云南为例，工业硅的价格维持在400-600元/吨的区间，硅石成本仅占总成本的不到10%，与工业硅价格相关性小。

　　生产工业硅另一个主要的原材料是还原剂，我国主要产区一般会用全煤工艺，精煤价格持续上涨会直接影响到工业硅的生产所带来的成本。2021年8月-2022年4月国内工业硅生产所带来的成本普遍大涨，三大主产区的生产所带来的成本均由10500 元/吨左右上升至17000元/吨以上，根本原因便是2021年下半年我国精煤价格的大面积上涨，2022 年调整后仍稳定在 2800-2900 元/吨的较高水平，对工业硅价格形成支撑。

　　受益于光伏行业的加快速度进行发展，工业硅的下游需求特别是多晶硅需求旺盛，多晶硅价格从2020年的6万/吨在一年半时间里涨到了30万/吨，下游企业利润高，产能扩张迅速，转而去上游抢占原材料，给工业硅价格带来了极大的上升空间，这也是造成2021年9月份工业硅现货价格暴涨的原因之一。

　　随着我国碳中和碳达峰战略发布，工业硅作为能耗、碳排放双高的产品，行业总产能面临压力。2022年“双碳”背景下，工业硅产业仍将面临“能耗双控”带来的供给扰动和光伏产业需求持续增加的矛盾。

　　历史上工业硅的价格主要在9000到16000元区间波动，但近些年，受到国家政策及需求端产能扩张等的影响，工业硅价格波动开始加大。以往，工业硅价格主要关注水电的季节性变化、原材料成本波动等方面，但面对电力市场化加大、电力供应短缺趋势，未来对电力成本波动要加大关注。除此之外还需考察主产区各省政府针对工业硅产业高质量发展的政策走向。

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