因春节假期前锰矿现货继续上涨，北方厂家上星期报价不断上调，至6700~6800元/吨。港口锰矿现货再度大涨，商场看涨心情继续发酵带动锰硅期货盘面增仓放量，破位上涨。在锰硅期货盘面走强的布景下，锰矿商场全体报价也得到提振，再度上涨。锰矿现货与锰硅期货构成正反馈。

　　本周，锰硅期货大幅回调，最近两个买卖日累计跌落近10%。在期货盘面大幅度下滑的状况下，前期商场看涨心情散失，现货厂家报价也随之下调。因为部分厂家前期基差点价活跃出货降低了库存，这部分厂家当时出货活跃性不高，以张望为主。一起，在期货盘面大幅度下滑后，期现商迎来了基差买卖点价的出货机遇。期现商北方提货价下调350~380元/吨，点价出货较厂家报价优势更为杰出。

　　在期货盘面会集减仓大幅度下滑的状况下，港口锰矿现货报价也高位回落。本周，天津港加蓬块报价由60元/吨度调整至55元/吨度，成交量显着跌落，商场上甚至有单个卖家以更低的价格出货。锰矿现货价格全体下调，下流张望心情稠密，收购较为慎重。

　　值得注意的是，上星期五，康密劳发布的2025年3月对华加蓬块报价为4.75美元/吨度，环比上涨0.45美元/吨度。按最新汇率核算，国内港口加蓬块人民币本钱为40.3元/吨度左右，但同期天津港加蓬块报价已达55元/吨度以上，即期赢利空间较大。一起，到上星期五，锰矿港口总库存量为443.07万吨，环比添加43.67万吨。其间，天津港库存为371.95万吨，环比添加31.26万吨；钦州港库存为70.81万吨，环比添加12.31万吨。

　　在前期盘面继续上涨的过程中，北方锰硅出产所带来的本钱在6600~6800元/吨，处于前史高位。锰硅期货2505合约价格在7400元/吨邻近时，港口锰矿即期本钱会继续处于升水结构，职业赢利继续向好导致厂家订单足够，工厂开工率坚持高位，期货盘面卖方交割赢利较丰盛。

　　全体来看，近期锰矿商场动摇加大，鉴于2024年锰矿大涨导致非干流锰矿进口量添加，中长期来看锰矿上涨继续性存疑。此外，现在厂家很多出货且不断签定远期订单，锰硅交割库库存估计将逐渐增加，高库房存储上的压力将导致后期锰硅价格承压，远期供需存在结构性失衡危险。盘面流动性方面，本周锰硅期货2505主力合约买卖放量、盘面跌停、持仓量一会儿就下降，多空不合显着加重。近期商场参与者需重视北方干流钢厂定价状况，无论是厂家套保、基差买卖，仍是一般买卖者入市，均需合理操控仓位，严控危险。