半岛登陆:PVC糊树脂 2025年三季度市场总结及后市预测

半岛登陆体育注册:

　　三季度，PVC糊树脂市场在供需失衡、成本支撑减弱以及宏观经济环境影响等因素的共同作用下，价格呈现下行态势。尽管三季度价格有小幅上调趋势，但市场仍然在供需失衡的压力之下价格持续下行：

　　2025年第三季度，国内PVC糊树脂市场整体延续了弱势运行的格局，价格在低位持续承压。市场的核心矛盾大多分布在在供应端压力持续与下游需求表现疲软两个方面。从整体走势来看，三季度市场行情走势偏弱。价格水平一度下探至近五年低位，种子乳液法出厂价格难以恢复至6000元/吨。

　　供应方面，行业整体呈现高供应压力特征。虽然三季度企业检修安排较为集中，但在7月期间供应量仍保持高位。原计划三季度的检修企业时间推至国庆节后，三季度企业检修较少，行业开工率维持相对高位，市场供应充裕，仓库存储上的压力渐显。

　　需求方面，下游需求表现疲软。PVC手套行业的整体开工情况较为平稳，但对原材料采购的拉动有限。用于人造革、玩具等领域的大盘料，其下游工厂面临高温淡季的挑战，生产积极性不高，多采取按需补货的策略，难以对糊树脂价格形成有效支撑。

　　在成本与利润方面，上游原料价格走低导致成本支撑不足，行业整体盈利承压。在上游原料如电石价格阶段性上行和PVC糊树脂产品价格持续走低的两头挤压下，生产企业的利润空间被严重压缩。部分外采电石的生产企业一度陷入理论亏损，某些特定的程度上限制了价格进一步大幅度下滑的空间。

　　综合近几年的数据波动来看，PVC糊树脂装置利润波动方向更多参考实际的供需调整，包括且不限于检修计划及下情波动等；当PVC糊树脂价格处于上涨状态时，价格波动方向更多参考供需变化和情绪预期；当PVC糊树脂价格处于下跌状态时，价格波动方向更多参考下游采购需求的变化。

　　利润分析显示，三季度PVC糊树脂产业链盈利情况分化显著。其中，外采电石法PVC糊树脂是产业链中唯一保持盈利的环节，平均利润为97元/吨；相比之下，外采氯乙烯法PVC糊树脂则深度亏损，平均利润为-430元/吨。从有关产品看，普通PVC与原料电石同样处于亏损区间，三季度平均利润分别为-386元/吨和-252元/吨。尽管整体行业盈利承压，但PVC糊树脂在产业链中利润面相对优于其他产品。

　　供应方面，行业整体呈现高供应压力特征。虽然三季度企业检修安排较为集中，从7月底开始，部分主要生产企业如中盐内蒙古化工、内蒙君正、宁波台塑等按计划进入检修期，预计到8月底，行业的整体开工负荷才会出现较为显著的下滑。由于原料电石和VCM的价格偏低，成本支撑较弱，PVC糊树脂仍有一定的盈利空间。

　　下游手套方面，近期中国PVC手套行业产能利用率稳定在40.49%左右。国庆假期手套生产线开工小幅调整，个别工厂放假预计近期开车。行业积极推动出口价格上调，目前低价订单已明显减少。11月再次对关税进行谈判，目前11月订单量有限。

　　PVC从基本面来看，三季度国内PVC现货供需基本面维持疲软，随着检修陆续恢复，PVC产量再次回升高位，市场供应充足；节前下游备货积极性一般，考虑部分企业节日期间不同程度放假，PVC行业库存预期累库加速，尤其节后新增产快速释放加大节后仓库存储上的压力；成本支撑短期依然坚挺，节前电石供应紧张，成本支撑利好。

　　电石方面来看，多重因素推动供应端明显缩减：一方面，前期的连续亏损使部分电石生产企业经营承压，出现阶段性停产；另一方面，西北地区部分电厂为备战“迎夏度冬”启动年度检修，其配套电石厂检修数量增加，同时部分电石炉开展计划性检修，进一步加剧供应紧张。

　　目前产业链的利润逐渐向西北一体化企业转移，产业链产品均有不同程度的亏损，但行业开工高企，近期下游产品开工有下滑趋势，供需失衡成为产业链最为突出的矛盾点。

　　未来新增产能的企业较多，在竞争非常激烈的市场环境下，多数PVC糊树脂企业为了保持或提升市场占有率，要一直扩大自己的生产能力和产品线。通过新增装置，公司能够增加产能，满足更多客户的需求，从而在市场中占据更有利的地位。

　　需求方面，华南地区10月订单预计有所回暖，尽管对美欧出口受关税影响，但刚性需求仍存，圣诞节前备货意愿或仍积极。随着高温天气缓解，华东地区开工率提升，四季度需求稍有好转。PVC手套出口价格虽未明显上涨，但关税稳定后出口量逐步恢复，大规模的公司四季度接单情况良好。

　　未来三月预测：10-12月，国内PVC糊树脂企业复工复产较多，且未来投产扩能企业增加，市场现货供应充裕。PVC手套市场下游逐渐进入淡季，生产开工积极性预计稍有回落，大盘料在圣诞节以及元旦的订单下开工稳定，备货积极性不强。预计四季度PVC糊树脂价格下滑趋势显著，预计10-12月份市场行情报价仍有200-300元/吨的下滑空间。返回搜狐，查看更加多