半岛登陆:lme伦敦铜价

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　　差意味着市场预计至少会征收10%的关税。如果特朗普也像对进口钢铝那样征收25%的关税，CME合约的溢

　　美国总统特朗普宣布自8月1日起对进口半成品铜及铜衍生产品征收50%关税，但精炼铜和废铜豁免。受此影响，纽约铜价大跌超20%。2025年1-6月中国自美进口再生铜13.28万吨，同比骤降42%，占比降至11.6%。泰国对华出口激增60%，日本成为中国最大再生铜供应国。全球铜贸易格局加速重构，LME与Comex价差收窄或刺激美废铜出口复苏。

　　【基本面未改 镍价多跟随宏观走势】市场情绪偏暖，风险偏好提高，沪镍冲高回落，主力合约收涨1.23%，报收121390元/吨。镍价走强重回12万上方，下游企业观望情绪升温。特朗普宣布将从8月1日起对进口铜征收50%关税，伦敦市场跟随美国期铜强劲反弹的走势，伦镍再度收升，扭转跌势。棚改消息对不锈钢及镍有情绪带动，部分空头避险离场。 印尼镍矿协会公布已通过镍矿配额3.6亿吨，但是受雨季影响，上半年开采镍矿量级没有到达预期，镍矿整体供应紧张，镍矿价格居高不下，印尼镍铁生产所带来的成本高企。 本周镍价在成本支撑与过剩现实的夹缝中震荡反弹，宏观政策与印尼供应扰动主导短期波动，但需求淡季和库存高压下，反弹持续性存疑。建议关注印尼配额政策落地及三季度新能源需求修复信号。

　　7月7日上海、广东两地保税区铜现货库存累计7.08万吨，较30日增0.07万吨，较3日降0.22万吨； 上海保税区6.5万吨，较30日增0.30万吨，较3日增0.05万吨 广东保税区0.58万吨，较30日降0.23万吨，较3日降0.27万吨；保税区库存会降低，近期保税区货源出口至LME仓库，且冶炼厂出口货源入库有限，库存整体表现减少。

　　周三夜间，伦铜报收9777美元/吨，下跌0.64%，沪铜报收79110元/吨，下跌0.29%降息预期升温给铜

　　带来的利多驱动力有所消化海外矿端因坍塌事故造成的停产，部分逐渐恢复生产，原料供应担忧有所缓解伦敦金属交易所（LME）8月13日公布的库存多个方面数据显示，LME铜库存增加875吨或0.56%，至155,875吨，LME铜库存持续增加，国内供需来看，消费淡季对铜价仍有拖累，共同限制了铜价的上升空间。期货公司评论

　　）8月15日发布市场咨询结果，确认将推进若干市场结构改革措施，旨在提升市场透明度、增强价格竞争力并改善流动性，同时保留

　　市场服务实体用户群体的特性 根据今日公布的初步时间表，LME计划于2026年2月在LMEselect平台引入交叉盘买卖规则，并于2026年第一季度末实施大手交易门槛(block trade threshold)（即“最低交易量门槛(minimum volume threshold)”,铜10手，铝15手，铅10手，锌10手，镍5手）。产业资讯Mysteel早读：特朗普将精炼

　　现货铜合约均价料为每吨9525美元，2026年料为9796美元德国商业银行表示：“

　　市正在逐渐适应‘新常态’”分析师们将对2025年铜市场过剩量的普遍预期从前一次调查中预测的60,560吨下修至40,000吨 ◎【调查：分析师上调今年四季度锌价预估】7月29日（周二），一份调查的最终结果显示，今年迄今，锌是伦敦金属交易所(LME)中表现最差的金属品种。有色聚焦Mysteel周报：

　　惜售情绪显现，且主流品牌货源部分时间偏紧，现货升水重心上抬；下周来看，铜价低位运行，下游采购需求仍有提升空间，同时市场到货预期不强，持货商存看涨后市升水情绪，因此现货升水重心预计继续上移，整体或区间运行于升100~升250元/吨 六、一周热点 1.江

　　阴极铜成功获批香港LME交割库首批注册仓单 2025年7月15日，伦敦金属交易所（LME）香港交割库正式运营完成首批LME仓单业务。周报中国有色集团取得

　　在港设立交割库后的首批入库铜产品其中，7月2日运抵香港交割库的中色卢安夏CLM牌电铜更创下历史，成为全世界首个进入香港LME仓库的铜品牌，标志着中国铜产品在国际市场的认可度与影响力再获突破 作为国际大宗商品定价核心平台，LME香港交割库的设立为全球金属贸易提供了重要枢纽。企业动态Mysteel早读：特朗普否认将解雇鲍威尔 有色金属多数收跌

　　价短期内亦将承压 ◎【安托法加斯塔：预计今年剩余时间内铜产量将按季增加】智利铜矿公司安托法加斯塔：对铜的中期前景持乐观态度今年的营收指引保持不变2025年第二季度铜产量为160,100吨，增长3%；黄金产量为48,300盎司，增长13%钼产量4400吨，环比增长42%预计今年剩余时间内，铜产量将按季增加。有色聚焦Mysteel日报：

　　今日上海地区锌锭统计库存为2.55万吨，较本周一下降400吨，库存录减，早间贸易商出货报价大多分布在在对沪锌2508合约升水30-50元/吨附近，随后由于锌锭供应偏紧，部分贸易商无货，导致成交升水较高，但下游采购多为刚需采购，现货成交日内来看一般 五、市场热点 7月15日，中国有色集团出资企业中色国贸负责交易的集团公司所属中色卢安夏CLM和中色大冶DJ-B两个品牌阴极铜成功取得伦敦金属交易所（

　　）香港交割库注册标准仓单，成为LME在港设立交割库后的首批入库铜产品。行情简评Mysteel早读：美财长称中美谈判“态势良好” 有色金属涨跌不一

　　价连续第二个交易日回落，因为美国征收关税迫在眉睫，令贸易商向美国境内运送铜的风潮几乎完全结束，也让亚洲仓库的注销仓单一下子就下降LME三个月期货下跌0.4%，此前库存多个方面数据显示，交易所登记仓库的提货申请减少了25100吨，为2019年3月以来的最大降幅此次下降主要由韩国光阳港等的金属重新注册所推动。有色聚焦

　　：5,975 吨 镍：396 吨 锡：25 吨 锌：100 吨 市场参与者能够最终靠LME官方网站及数据平台查询库存报告，并能够最终靠以下链接免费查询T+3每日非标仓单库存报告或订阅T+1的报告：

　　价差在关税落地前就已经扩大至2500美元/吨左右，考虑到市场此前预期是25%关税，现需兑现50%关税下，可能会通过COMEX价格持续上涨和LME价格下降来完成，铜价差仍会继续拉大，这将导致部分原计划流入美国的铜矿流向别的市场 其二，是美国虹吸效应将减弱，尤其是作为全球最大的铜生产国，也是美国第一大铜进口国的智利在高昂关税下会改变全世界铜的物流格局，包括流入到国内和伦敦市场的铜库存将会提升，逼仓逻辑减弱，价格也会阶段性承压。国际资讯50%关税预期扰动

　　承压据摩根士丹利分析，关税实施将对COMEX铜价形成利好，但可能对伦敦金属交易所（

　　）铜价构成压力大摩分析师估计，美国已囤积约40万吨“额外”铜库存，相当于约6个月的进口量，这将在短期内缓冲关税的直接冲击 市场当前高度聚焦于美国50%铜进口关税的具体实施细则与落地时间表分析师预期，一旦该关税真正开始启动，美国本土铜价短期内将保持高位运行；刺激非美地区（尤其是LME）铜向美国市场的大规模流动；迫使全球铜供应链进行深度调整与重新配置；贸易格局剧变可能进一步抑制全球工业增长前景。国际资讯【证券时报】特朗普加征50%

　　7月8日价格大大上涨9.63%，7月9日价格回落2.75%，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格下降1.94% 今年2月25日，美国白宫网站发布声明称，美国总统特朗普签署行政令，启动对铜进口威胁美国国家安全和经济稳定的调查。新闻媒体报道特朗普加征

　　交易商和产铜公司进行了交谈，目前似乎没有人真正知道发生了什么” “让我们假设美国线%的关税……显然，这对该国的所有铜消费者来说都是负面消息这也将使美国

　　的价格持续高于全球基准的伦敦金属交易所（LME）价格” Baretto表示，特朗普的新铜关税将导致金属流出美国的再平衡，但他指出，拥有美国铜矿的公司可能会从中受益。国际资讯伦

　　运往美国，试图在7月9日特朗普上调关税的最后期限到来前备货 日内，伦敦金属交易所（LME）铜期货价格一度升破每吨10000美元，创三个月新高上一次涨破这一关口还是在今年3月，当时市场担忧特朗普政府将会对铜进口征收与钢铝类似的关税 另外，这种剧烈波动已影响到对冲铜价风险的贸易公司和冶炼厂。国际资讯年中盘点：2025年上半年

　　）期铜的溢价达到历史上最新的记录美东时间2月10日，特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税特朗普当天还表示，有关要求“没有例外和豁免”。国内资讯高盛：2025年

　　预测上调至平均9890美元，高于此前的9140美元，预计铜价到今年12月将下跌至9700美元；2025年铜价有望达到每吨10,050美元的峰值预计2026年铜价全年均价为每吨10,000美元（此前预测为10,170美元），并预计到2026年12月将达到10,350美元国际资讯Mysteel早读：有色金属全线收涨 COMEX

　　期货一度大涨3.3%新德里（New Delhi）也在考虑采取一定的措施，包括通过吸引外资，来帮助提高国内精炼

　　价预测上调至平均9890美元，高于此前的9140美元，预计铜价到今年12月将下跌至9700美元；2025年铜价有望达到每吨10,050美元的峰值预计2026年铜价全年均价为每吨10,000美元（此前预测为10,170美元），并预计到2026年12月将达到10,350美元。有色聚焦

　　金属交易所（LME）铜买方面临供应吃紧，随着交易员争夺交易所仓库中不断下降的

　　库存，现货铜价飙升周二，将在一天内到期的合约较次日到期合约一度溢价每吨36美元，为2021年历史性供应吃紧以来最阔尽管这一所谓的明日/次日价差临近收盘出现回落，但其他中长期限价差继续收紧尽管铜供应已连续数月趋紧，但在LME6月合约周三到期前夕，买家面临的供应紧缩压力即将达到顶峰如果空头持仓者持有至到期，则需交割铜，而明日/次日价差的飙升反映把交割义务推迟一天的成本在上升。国际资讯Mysteel：2025年6月16日

　　价维持在高位，但是随着利好出尽，下半周铜价出现了回落总的来看，上周LME铜价运行区间在9532-9805.5美元/吨，Cash-3M结算价差也有所上涨，最高于9日升至104美元/吨。行情简评Mysteel早读：媒体称伊朗正寻求结束与以色列的敌对行动 有色金属多数飘红

　　最近非美地区铜库存持续下降，且此前美国对进口钢铁和铝关税提升，市场继续担忧影响可能扩大至

　　偏强震荡6月10日当周，基金多头仓位再增至72101手，空头仓位连续回落至45750手，总持仓终结四连增，落至207359手 ◎【沪伦两市铜库存双双回落 伦铜库存降至逾一年新低】伦敦金属交易所（LME）公布多个方面数据显示，上周伦铜库存继续下降，最新库存水平为114,475吨，降至逾一年新低。有色聚焦

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